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虽然中国可能会加快债转股进程，但货币和财政政策的宽松将意味着中国的宏观杠杆率会进一步攀升。在我们看来，吹大房地产泡沫和增加杠杆将迅速加剧中国经济的结构性问题，对中国的中长期经济前景产生非常不利影响。对于金融体系而言，经济硬着陆与通货紧缩将极大地加速不良资产的形成。我们认为官方公布的银行不良贷款率或攀升至5%或以上，但实际不良贷款率或远高于10%。银行将面临迫切的注资需求，央行可能会通过大规模降准和其他流动性注入举措来支持。金融体系的脆弱性将加剧，货币当局将不得不加强对资本外流的控制，以保护国内市场免受外部冲击。人民币国际化进程可能会因此而停滞不前。

表：中美贸易战情景分析两国和全世界的经济复苏都蒙上了阴影。正如中国商务部发言人所讲，美 国发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。此外，美 国此次的对手-中国，是一个在人口规模、历史、文化、价值体系和政治制度上都与其极为不同的国家。这次贸易战是史无前例的，其影响之深远或将超出人们的想象。

迈克尔对母亲说：“如果我出门，我会在国家银行被警察击毙。”但他的母亲并未太在意。2月6日，迈克尔带着一把假枪前往阿姆斯特丹的国家银行附近。路人看到后报警，警察赶到后发现迈克尔持枪，权衡之后开枪击中他的腿部将他击倒。警方为迈克尔实施急救，但他最终当场身亡。

以“利他”实现“利己”，合作共赢，优化营商生态。随着大国博弈加剧，未来的商业环境将更为不确定，我们无法改变宏观大环境，唯有踏踏实实改善产业小环境。我们要加大全球产业布局与投资，切切实实为当地贡献价值，争取公平竞争的商业机会。要在内外部建立“场态”，积极与政府、媒体、伙伴、供应商、产业标准组织等进行沟通，我们每一位员工都是华为价值观的传播者、代表着公司的形象。我们也要理解西方价值观，运用西方思维解决在西方遇到的问题。

提问：关于半导体50ETF的联接基金，什么时候择时建仓？梁杏：联接基金其实是建仓速度不像ETF这么快的，为什么？因为ETF是客户在二级市场上去买，做市商直接拿股票来申购，所以大家可以听到这个过程，这个ETF的建仓是实时的，因为客户申购的时候直接把股票给你了，你的那个仓位是实时是满的，但是联接基金不是这样的。咱们从银行也好，蚂蚁也好，理财通也好，天天也好，去申购联接基金的时候，联接基金的钱要到T+2才能到基金经理手上，我才能替大家去买股票。我问大家，大家T日申购，T+2才到我手上，T+2大涨了怎么办？我没办法，只能看着它涨，因为钱就是没来，在托管行那里，在划账的路上。左翼大家经常看到在大涨的时候，联接基金跟不上ETF涨幅，这是正常的情况，不是基金经理不想买，是基金经理的钱没到账，买不了，是这样的关系。大家如果是有条件去买ETF会建议大家买ETF，实在没条件采买ETF联接。ETF联接有一个好处是你做定投会自动扣款，如果ETF做定投就得手动定投，很多人手动定投，跌的时候就定不下去了，这是对人性的考验。

从地区局势来讲，如果成功举行第二次朝美首脑会谈，对于将来的东北亚地区和平繁荣有一定的积极作用。虽然朝美双方有望就无核化问题磋商取得进展，但在某些方面可能还存在一定的分歧。时永明指出，双方努力朝着建立政治互信的方向迈出步伐，但朝鲜一直主张在在建立政治互信的基础上，逐步完成弃核，而美国主张朝鲜应先弃核，朝美关系再恢复正常化。