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至于券商股票质押回购业务，由于黑天鹅频现，股票质押业务风险暴露频繁，券商股票质押业务总体规模持续下降。在笔者看来，此前券商对股票质押风险估计不足，过度高估大股东的资金实力、财富实力、个人信用，一些问题股、垃圾股炒高，再质押给券商换取真金白银，风险转移到券商；因此券商开展股票质押，必须对股票内在价值有个准确估计，融出资金低于内在价值，风险自然就得到有效控制，股票质押业务的增长点，在于大盘绩优股、真正高成长股的股票质押。

7月31日，由深圳市人民政府主办的深圳市企业上市培育推进会在深交所召开。深圳市委书记王伟中、深交所理事长吴利军、总经理王建军出席会议，深圳市市长陈如桂主持会议，深圳市委秘书长高自民、副市长艾学峰、王立新及来自深圳市企业上市培育工作领导小组成员单位和深圳本地拟上市企业、市场机构、科研院所、企业孵化器等单位的500余名负责人参加会议。本次会议是贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，推进落实金融服务实体经济根本任务的重要举措，对于充分发挥多层次资本市场功能作用，服务企业上市融资发展，支持地方经济转型升级，助力深圳打好高质量发展战略主动仗具有重要意义。

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“得益于税制改革为企业腾出的宝贵资金，公司对原有设备进行了智能升级，新上‘筒子纱染色智能工厂’项目。”公司董事会秘书蔺永高告诉记者，5月份公司产品增值税税率已由17%降为16%，别看只有1个点的降幅，两个月来已经为企业节约资金126万元，预计全年将减税530万元，加上公司享受高新技术企业税收优惠等政策，预计全年能减负1800万元。

采访过程中，与叶飞、吴国平观点类似，北京胜算资产总经理乐松对5G所带来的科技股投资机会也颇为乐观。“以5G为代表的新技术将带来新一轮的科技革命，例如，AI、AR、VR、云计算、大数据、金融科技、边缘科技等在5G之前只能是概念，但在5G之后全部都是正规的行业，都将逐步爆发。虽然短时两三年销售和业绩可能仍不会太好，但它们正在逐步演化成独立的行业，或将代表未来行业发展的方向。如AI行业，在5G所带来的体量不是之前几倍的增长，可能是十倍以上体量增长。”乐松表示。他举例说，用友网络作为大数据、云计算行业的龙头企业，未来业绩增长是可以预期的。但如果仅从每股收益来看，当前仅为0.3~0.4元/股，动态市盈率上百倍，部分投资者可能认为其投资价值不如市盈率仅十几倍的煤炭或市盈率五六倍的钢铁，“但我不这么认为，投资5G等科技股不能仅从市盈率、市净率、市销率等现有衡量体系来衡量，还是要用发展的眼光来看待。”乐松表示。

数据来源：徽商期货研究所 Wind资讯 数据来源：徽商期货研究所 Wind资讯（四）社会库存继续回落，钢厂库存已有累积由于北方天气转冷需求偏淡，而南方地区、华东地区等地刚需仍然较好，工地存在赶工期情况，使得南北价差维持较高位置，北材南运持续增加，此前北材在途径山东未有大量卸货，上周到达广州明显增加。由于来自南方及华东需求支撑，使得社会库存继续回落。与此同时由于钢材价格持续下滑，贸易商预期偏差，拿货积极性较差，钢厂库存开始累积。相比社会库存，钢厂库存更反映目前贸易商及下游预期。即使南方及华东地区下游需求仍然较好，但贸易商拿货积极性较弱，钢厂普遍销售情况表现不佳，在直发及工地采购增加情况下，钢厂库存仍然持续累积。从11月初开始钢厂库存开始累积，为近些年垒库最早一年，相比2017年提前近1个月。供给侧改革以来，钢厂价格话语权明显增强，是钢材价格挺价主力。钢厂库存压力的持续增加，使得钢材现货价格从11月初就开始持续回调。