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但由于不同类型银行的负债端具有结构性差异,一般大银行更多依赖于零售业务,以存款类负债为主,而中小银行则更多依赖于批发业务,对银行间市场的依赖性更强。由此导致了金融去杠杆对不同银行产生了一定结构性影响,尤其是在风险偏好有所下降的环境下,中小银行受到的流动性冲击更大。这就需要央行适时采取结构性货币调控政策,在保持宏观流动性合理充裕的同时,对中小银行提供必要的流动性支持。央行从6月份开始采用了包括续作中期借贷便利(MLF)、增加再贴现额度和常备借贷便利(SLF)额度、将同业存单纳入SLF抵押品,以及对农商行定向降准等方面的操作。从6月中旬开始,中小银行的市场融资条件明显好转。

【商品复盘】焦炭1905—下跌中继 弱势调整★★★☆☆形态上日k线处于下跌中级调整阶段,多次试探2020未能站稳后第三次下探低点,本周重点关注1950-1960支撑区间表现,若放量下破将打开下行空间,持续止跌则短期将继续维持中继调整行情,操作上建议背靠2020偏空思路,日内交易策略。

从历史来看,金融危机后票据利率下滑,也曾跌至1%附近。Wind数据显示,金融危机后,票据利率曾跌至1%附近,并持续约半年时间。2008年12月3日,6月期票据转贴利率降至1.80%,之后受到经济刺激政策影响,票据转贴利率继续下跌至2019年2月9日的最低点1.10%,并长期在1.20%附近徘徊。2009年6月以后,随着经济逐渐恢复,票据转贴利率逐渐上升至之前水平。

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